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彩神APP代理_彩神APP代理官网_陈建奇:如何评估逆周期调节因子?|央行|汇率|经济

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  文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)专栏作家 陈建奇

  逆周期调节因子的机制我我觉得有着一定的理论支撑,在现实生活中,市场汇率我我觉得也突然再次出现过超调的现象,有有哪些都支持逆周期调节因子对汇率机制改革的积极作用。然而,要让逆周期调节因子真正发挥作用,还时需进一步出理 有几个重要现象。

陈建奇:何如评估逆周期调节因子?

  今年人民币汇率机制改革的亮点是引入了逆周期调节因子,应对人民币汇率的顺周期现象,此后人民币对美元汇率突然再次出现了阶段性反弹,逆周期调节因子对人民币汇率的影响现象备受关注。不少评论认为逆周期调节因子的引入有益于抑制内部内部结构对人民币的套利套汇等投机活动,很糙是美联储加息等重要时点往往带来人民币汇率的单边波动,投机资金借此能没法通过做空已经做多等最好的最好的办法获利,何如评估逆周期调节因子的现象,成为理解人民币汇率机制建设的重要内容。

  从理论上看,在经济上涨已经缓速等周期变动过程中,汇率已经会已经宏观经济波动而突然再次出现超调局面,这已经意味汇率背离了经济基本面的情况,此举不仅无有益于对汇率形成较为稳定的预期,因此也会影响实体经济的发展。对此,通过引入逆周期调节因子,能没法在汇率定价机制中充分反映周期因素,对冲经济周期等波动所带来的汇率超调现象,出理 汇率非理性波动。

  逆周期调节因子的机制我我觉得有着一定的理论支撑,在现实生活中,市场汇率我我觉得也突然再次出现过超调的现象,有有哪些都支持逆周期调节因子对汇率机制改革的积极作用。然而,要让逆周期调节因子真正发挥作用,出理 汇率走势累积经济基本面,还时需进一步出理 以下重要现象。

  首先,时需回答有哪些是周期的现象。周期是经济学中的重要概念,在历史实证经验数据中,我我觉得有着周期的现象,不少经济学家通过对周期的分析来预测已经分析宏观经济的走势,解释宏观经济的波动。然而,周期有短周期、中周期及长周期,不同的周期已经对于汇率的影响是不同的,这也决定了不同周期形状下逆周期因子已经时需不同的公式。在具体执行过程中,逆周期调节因子针对的是有哪些周期呢?这是逆周期调节因子时需进一步回答的第另有4个现象。

  其次,时需回答现在存在经济周期有哪些阶段的现象。现在分析经济周期的文献,大多是对过去历史经验的分析,对于未来周期的预测并不很准确,因而时需理解目前存在周期有哪些阶段的现象。这就取决于另有4个重要现象,即监管部门都还能不能准确识别经济周期吗?目前的经济存在经济周期的有哪些阶段,目前宏观经济是存在下行周期还是谷底回升周期,对当前周期形状的把握势必对汇率调节起着重要作用。这是逆周期调节因子时需回答的第4个现象。

  第三,时需回答未来经济周期会何如演变的现象。我我觉得经济周期有其内在的规律性,但不少研究也发现经济周期会随着全球环境变化、各国经济增长模式等因素而突然再次出现变动。在此背景下,逆周期调节因子的使用就时需考虑未来周期的演变现象,以此都还能不能更好平滑周期形状变化对汇率的影响,也都还能不能更好实现汇率与宏观经济基本面相一致的目标。综合来看,当前中国经济正存在三期叠加的新常态,金融危机以来全球经济也突然再次出现缓速分化的新常态,全球及中国的经济周期也已经突然再次出现新的形状,深入研判新常态背景下经济周期的变化现象,成为逆周期调节因子的汇率机制改革时需回答的第另有4个现象。

  (本文作者介绍:中共中央党校国际战略研究所世界经济室副主任、副教授。)